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美中關稅互相傷害 全球蒙陰影台灣也心驚
2018-07-06
美中今天起分階段對各自500億美元貨品加徵25%關稅，貿易戰揭開序幕。全球經濟短期預料不會受明顯衝擊，但貿易戰若升級，損害動能已減弱的全球貿易，台灣恐難置身事外。
美方按計畫，自美東時間凌晨0時1分起，對以高科技產品為主的340億美元中國貨加徵25%關稅。中國以「同等力度」還擊，對340億美元的美國農產品、汽車等貨品加徵同稅率關稅。兩國將擇期公布對彼此160億美元貨品加徵關稅的細節。
從言語威脅到出手徵稅，今天普遍被外界視為美中貿易戰開打之日，但由於雙方政府6月中就已預告，全球金融市場早有心理準備，並提前反應。
現在變數在於，美中下一步要怎麼走，貿易戰規模是到此為止，還是繼續擴大，畢竟美國總統川普曾揚言，只要中國還擊，美方將繼續對中國加徵關稅。投資人心中的問號只要一天沒消除，金融市場波動就難以平息。
不過，美中貿易戰煙硝瀰漫之際，全球經濟引擎仍全速運轉。總部設在紐約的經濟評議會（The Conference Board）6月發表2018年全球經濟展望報告，預估今年全球經濟成長3.2%，保持去年水準。
經濟評議會首席經濟學家范阿克（Bart van Ark）表示，貿易緊張不太可能立即使經濟趨勢轉向，當前經濟狀態至少能維持半年。即使貿易糾紛升高、各國競相加徵關稅，或實施關稅配額限制進口貨物數量，全球經濟也不會急轉直下。
但他警告，貿易政策已壓過其他財經風險，對全球經濟成長構成最大威脅，企業若因此延緩投資或徵才，景氣循環邁入成熟階段的全球經濟成長恐更趨緩，衰退風險提高。
事實上，早在美中加徵關稅生效前，全球貿易便顯現冷卻跡象。華爾街日報報導，本週出爐的業界調查顯示，去年旺盛的全球出口成長如今已幾近停滯，成為南韓與日本等出口大國近期股市一片慘綠的原因之一。
摩根（JPMorgan）全球製造業採購經理人指數（PMI）新出口指標6月降至50.5，創近2年來新低。這項數據保持50以上，意味外銷訂單仍在增加，但自今年1月達到波段高點54.2以來，每個月都往下掉。
對經濟成長高度仰賴外貿的台灣，這自然是一大警訊。特別是美國持續升息，刺激全球資金回流，新興市場近期成為外資「提款機」，如今增添美中互祭高關稅這個變數，台灣更是壓力倍增。
根據世界貿易組織（WTO），台灣的全球價值鏈參與程度高達67.6%。在現今國際產業供應鏈交錯複雜的環境下，全球前兩大經濟體打貿易戰，特別是美國將加徵關稅對象鎖定中國科技業的情況下，積體電路（IC）占出口近3成的台灣恐難獨善其身。
至於美中貿易戰是否會引發科技業轉單效應，范阿克認為還需觀察。他預估，美中貿易爭端對供應鏈產生的影響，要到2019至2020年才會顯現。
華府之所以劍指中國科技業，是為懲罰北京強迫美國企業轉移技術給中國合資夥伴，並阻擋「中國製造2025」以補貼造就龍頭企業的不公平行為。美國提高對中國高科技出口品課徵的關稅，將使中國科技業在美拓展市場能力受限，但華府此舉能否成功逼迫北京改變產業政策，仍有待觀察。
另一方面，中國對美加徵關稅清單上，大豆最引人注目。中國去年從美國進口約140億美元大豆，北京除提高關稅，近來也轉向巴西採購，明顯就是懲罰美國農業大州，讓火燒到川普票倉。
紐約智庫外交關係協會（CFR）資深研究員塞瑟（Brad Setser）上週在探討美中貿易糾紛的電話會議上表示，美中互祭關稅首波影響，主要侷限在特定產業，對總體經濟衝擊有限，但美方若對4500億美元中國貨加徵關稅，影響不可小覷。
由於中國對美國是出超國，川普若不斷加碼加徵關稅，北京勢必無法在關稅上以牙還牙。一般認為，中國屆時可能築起隱性壁壘，如妨礙美企在中國營運、鼓動民眾拒用美國貨，甚至可能拿手中近1.2兆美元的美國公債威脅華府。
塞瑟指出，美國威脅加徵的關稅規模，將讓中國難以在不損害自身經濟的情況下因應。美中貿易戰若一步步升溫，將對全球經濟構成實質傷害，屆時將不再只是個貿易問題。